上周五黄金在触及4380美元的历史高点后遭遇大幅抛售，曾录得自5月以来最大单日跌幅，主要因美国总统特朗普缓和关税言论，促使部分投资者选择获利了结，同时推高美元与美债收益率。然而方圆之道，短暂的回调并未改变整体趋势，市场并未出现连续抛压。进入本周，黄金迅速收复失地，周一美市时段大幅反弹至4350美元上方，当日涨幅超过2%，显示避险买盘依旧强劲。
从基本面来看，支撑黄金的宏观背景依旧稳固。首先，美联储进入决议前的缄默期，市场普遍认为央行政策偏鸽，在经济数据压力下难以形成鹰派转向。其次，美国政府停摆已持续20天，国会多次未能打破僵局，财政不确定性不断加剧，令市场避险需求持续升温。同时，美国财政部长与中国副总理将在马来西亚展开会谈，虽然缓和迹象出现，但企业财报显示关税带来的成本压力依然沉重，仅2025年的预估损失就高达210亿至229亿美元。这一现实凸显贸易摩擦虽有缓解，但不确定性仍深。
地缘政治局势同样推升风险偏好转向。以色列再度对加沙地带发动空袭，打破短暂停火，令中东冲突风险再度升温，投资者担忧地区动荡或蔓延。与此同时，各国央行持续增持黄金储备，黄金ETF资金净流入保持稳定，为金价提供了长期支撑。从资金结构与持仓行为来看，黄金依旧是投资者在复杂环境下的首选防御性资产。
方圆之道
▲ATFX图
本周的市场焦点在于周五将公布的美国消费者价格指数（CPI）与10月PMI初值。这些数据因政府停摆推迟公布，其影响力更为突出。市场预期年率可能上升至3.1%，但若通胀数据低于预期，将强化市场对美联储进一步降息的押注，为金价提供上行动能；反之，若数据意外偏强，或引发短线回调方圆之道，但考虑到政府停摆与地缘政治风险交织，下行空间或相对有限。
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技术面来看，黄金当前的支撑区位于4229–4250美元附近，多次出现买盘迹象，是短线多头的重要防线。若跌破该区域，则有可能快速下探4140美元一带。上方压力区1在4370–4390美元，这是近期的核心阻力区，也是多空分水岭，若有效突破并站稳，其上方空间将打开，进一步目标指向压力区2，即4497–4516美元区间。走势结构显示，目前金价在压力区1下沿反复震荡，短线可能出现两种路径：若买盘延续，突破4390美元后有望加速冲击压力区2；若上攻乏力，则可能回落至4250美元支撑区域重新蓄力。整体格局仍维持震荡偏强。
总而言之，黄金的走势仍受避险情绪与宏观风险的双重支撑。本周美国CPI与PMI数据将决定短线波动方向，但只要政府停摆与地缘政治风险持续存在，金价冲击并突破历史高点的可能性依旧强烈。黄金仍将是市场资金的避险核心。
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来源：ATFX方圆之道
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